İktidar borsayı 'ahlaksız teklif'le kurtarma peşinde

Borsa İstanbul yeni kabinenin açıklanmasından sonra 4 günde yüzde 10 gerilerken SPK’dan hem etik hem de yasalara aykırılığı tartışılacak yeni bir düzenleme geldi.

SPK, bugün yaptığı bir değişiklikle Türkiye hisse senedi piyasasında insider trading, yani şirket içinden doğrudan bilgi alan patron ve yöneticilerin hisse senedi alımlarının 31 Ağustos’a kadar yasalara aykırılık teşkil etmeyeceğini duyurdu. Böylece halen yasalarda ‘insider trading yapana 2- 5 yıl arasında hapis cezası’ uygulamasına mola verilmiş oldu. 

Tüm dünyada en büyük mali, suçlardan biri olan ve hapisle cezalandırılan insider trading’in serbest bırakılması, SPK’nın tebliğ değişikliğiyle gerçekleştirildi. SPK’dan yapılan açıklamada ‘31 Ağustos'a kadar Borsa İstanbul AŞ pay piyasalarında gerçekleştirilecek pay alımlarının Piyasa Bozucu Eylemler Tebliği’nin 4'üncü maddesinin üçüncü fıkrası kapsamında değerlendirilmemesine karar verildi’ denildi.

Piyasa Bozucu Eylemler Tebliği’nin 4 üncü maddesinin üçüncü fıkrası, şirket sahipleri ve yakınlarının sermaye piyasalarında yapacağı işlemleri düzenliyor. Buna göre, şirketler tarafından hazırlanan finansal tablo ve raporlar kamuya açıklanıncaya kadar şirket sahipleri ve yakınları borsada işlem yapamıyor.

Gazete Duvar'da ekonomi yazıları kaleme alan Bahadır Özgür de bu karar ile birlikte hisselerin daha da düşeceğini öngören bir tweet attı. "Çünkü karar açıkça şirketlerin zor durumda olduğunun itirafı" diyen Özgür, "Yabancı daha da kaçacaktır karar sonrası" görüşünü dile getirdi.

Söz konusu düzenleme aynı zamanda şirket yöneticileri ve yakınlarını da kapsıyor. SPK'nın bugünkü kararıyla, bahse konu kişilerin pay piyasalarında alım yapmaları durumunda bu madde kapsamında değerlendirilmeyecek. 

Mevcut  düzenlemeye göre, örneğin bir şirket 30 Haziran’da kestiği altı aylık bilançosunu 1 Ağustos’ta borsaya gönderiyorsa, şirket sahibi ve yöneticileri aradaki süre zarfında diğer yatırımcılara açıklanmamış bilanço verileri üzerinden işlem yapabilecek. Böylece eğer şirket beklenenden daha iyi bir kar açıklayacaksa herkesten önce alıp kazanç sağlayabilecek. 

SPK’nın bu değişikliği piyasalarda iktidarın borsadaki düşüşü engellemek için patronların yapacağı usulsüz hisse alımlarına izin vermesi olarak algılandı. Kararın gerekçesi ise kredi teminatı olarak kullanılan hisselerin fiyatlarındaki düşüşün teminat açığı yaratması ve bankalarla şirket arasında probleme neden olması olarak gösteriliyor.

Ancak uygulamanın pratikte nasıl bir sonuç doğuracağı belirsiz. Çünkü zaten patronların hisse alacak parası olması durumunda kredi teminatlarını doğrudan kapatacağı ve borsadaki hisse senetlerini alarak ek bir maceraya girmeyeceği belirtiliyor.